上周（2025年2月24日-3月2日），机械设备（SW）板块整体下跌0.16%，表现弱于沪深300指数。其中，工程机械板块以2.65%的涨幅逆势领跑，而人形机器人板块受市场回调影响表现承压。尽管行业短期分化，但工程机械内销韧性超预期、人形机器人量产进程提速等积极信号，为行业后续发展注入动能。
工程机械板块逆势增长，内销韧性凸显
2025年1月，国内工程机械市场迎来开门红。据工程机械工业协会统计，挖掘机销量达1.25万台，同比增长1.1%。其中，内销5405台，同比微降0.3%，出口7107台，同比增长2.19%。在春节假期扰动下，国内销量基本持平的表现超出市场预期，显示下游需求韧性。随着低基数效应显现，2月及一季度内销增速有望显著回升。
出口市场延续稳健增长，成为行业重要支撑。1月出口销量占总销量比重达57%，同比提升1.1个百分点。海外基建需求及主机厂全球化布局深化，推动工程机械出口结构持续优化。多家机构指出，工程机械板块经历前期调整后，估值已具备吸引力，叠加内需边际改善预期，行业或迎来修复窗口。
从政策端看，以旧换新等内需提振措施逐步落地，有望进一步释放设备更新需求。市场分析认为，2025年一季度工程机械内销有望实现同比正增长，龙头企业凭借技术升级与海外渠道优势，市场份额或持续提升。
人形机器人量产提速，产业链协同加速
人形机器人产业化进程近期取得突破性进展。宇树科技旗下的G1和H1人形机器人于2月12日正式开售，售价分别为9.9万元和65万元，交货周期缩短至45-60天。春晚期间，宇树机器人完成“手绢群舞”等高精度动作，其运动控制能力与软硬件协同水平引发市场关注。
技术迭代与场景拓展同步推进。海外市场，FigureAI发布最新视频显示，其人形机器人已在物流场景中实现快速部署，物品识别与抓取效率显著提升。国内政策亦加速跟进，北京市提出2027年前突破100项具身智能关键技术，聚焦运动控制、智能芯片等核心领域。产业链方面，减速器、丝杠等高价值量零部件仍为技术攻坚重点。
尽管特斯拉因市场波动引发短期担忧，但产业落地趋势未改。特斯拉新一代人形机器人即将开启小批量生产，叠加DeepSeek等企业推动成本下探，行业量产进程有望进一步提速。当前，人形机器人正从实验室走向工业与消费场景，国内外产业链协同效应逐步显现，技术突破与商业化验证将成为下一阶段关键变量。
本文源自：金融界
作者：观察君